MCM
Globale Aktienanalyse
Wir betrachten Unternehmen über nationale Grenzen hinaus und vergleichen die Treiber ihrer langfristigen Entwicklung.
MORGANS CAPITAL MANAGEMENT
Unternehmen verstehen. Zusammenhänge erkennen.
Von der Unternehmensqualität bis zur Portfoliostruktur: Unsere Research-Felder ergänzen sich zu einer zusammenhängenden Perspektive.
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Ein gemeinsamer analytischer Rahmen.
Globale Aktienanalyse beginnt bei Unternehmen, endet aber nicht dort. Wettbewerbsbedingungen, Finanzierungskosten, Branchenstrukturen und wirtschaftliche Entwicklungen beeinflussen, wie Erträge entstehen und wie sie bewertet werden.
Unsere Research-Felder verbinden diese Ebenen. Sie helfen, eine einzelne Beobachtung in einen breiteren Zusammenhang einzuordnen.
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Von der Analyse zur Einordnung.
Unternehmensfundamentaldaten und Bewertung stehen neben makroökonomischen und branchenspezifischen Betrachtungen. Portfolio- und Risikofragen ergänzen die Sicht auf einzelne Aktien.
Die folgenden Bereiche zeigen, welche Fragen wir untersuchen und wie sich die einzelnen Perspektiven ergänzen.
Perspektiven vertiefen
Vom Unternehmen zum Marktumfeld
Die einzelnen Research-Bereiche beantworten unterschiedliche Fragen zu derselben wirtschaftlichen Realität. Fundamentalanalyse untersucht die Entstehung von Ergebnissen. Branchenanalyse erklärt Wettbewerb und Wertschöpfungsketten. Makroökonomische Analyse betrachtet die Bedingungen für Nachfrage, Kosten und Finanzierung. Erst in ihrer Verbindung wird deutlich, ob eine Veränderung unternehmensspezifisch ist, eine gesamte Branche betrifft oder auf das wirtschaftliche Umfeld zurückgeht.
- Unternehmen: Erlösquellen und Kapitalverwendung.
- Branche: Wettbewerb und wirtschaftliche Position.
- Makroökonomie: Übertragungswege auf das Geschäft.
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Welche Seite beantwortet welche Frage?
Der passende Einstieg hängt von der Ausgangsfrage ab. Wer die Qualität eines Unternehmens verstehen möchte, beginnt bei Geschäftsmodell und Fundamentaldaten. Eine Frage zum Börsenpreis führt weiter zur Bewertung. Für länderübergreifende Vergleiche sind die Marktseiten hilfreich; für wirtschaftliche Überschneidungen zwischen mehreren Positionen sind Portfolio- und Risikoperspektiven entscheidend. Die Themen ergänzen sich, ohne ihre unterschiedlichen Aufgaben zu verlieren.
- Geschäft verstehen: Unternehmensfundamentaldaten.
- Erwartungen einordnen: Unternehmensbewertung.
- Zusammenhänge prüfen: Portfolio- und Risikoanalyse.
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Gemeinsame Fragen, passende Maßstäbe
Nicht jedes Unternehmen lässt sich mit denselben Kennzahlen sinnvoll beschreiben. Eine kapitalintensive Produktion wirft andere Fragen auf als ein Dienstleistungsmodell; ein zyklisches Geschäft unterscheidet sich von einer wiederkehrenden Erlösstruktur. Gemeinsame Grundfragen bleiben dennoch bestehen: Wie entsteht wirtschaftlicher Wert, welches Kapital wird benötigt und wodurch könnte die Entwicklung beeinträchtigt werden? Die Methodik muss diese Fragen in den jeweiligen Kontext übersetzen.
- Kennzahlen nach ihrer wirtschaftlichen Bedeutung auswählen.
- Vergleichsunternehmen begründet bestimmen.
- Branchenübliche Größen mit Cashflow und Bilanz verbinden.
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Analyse, Bewertung und Einordnung
Eine Beobachtung, ein Bewertungsmodell und eine übergeordnete Schlussfolgerung sind unterschiedliche Ergebnisse eines Research-Prozesses. Eine steigende Marge ist zunächst eine Beobachtung; ihre Dauerhaftigkeit ist eine Analysefrage; ihre Bedeutung für den Unternehmenswert hängt von weiteren Annahmen ab. Diese Ebenen bewusst zu trennen macht Research klarer. Es hilft außerdem, neue Informationen an der richtigen Stelle in eine bestehende Einschätzung einzuordnen.
- Was wurde beobachtet?
- Wie lässt sich die Veränderung erklären?
- Welche Annahmen verbinden sie mit dem Unternehmenswert?
Weiterführend
Die Perspektive erweitern.
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Unternehmensfundamentaldaten
Eine fundierte Unternehmensanalyse verbindet Ertragskraft, Bilanzqualität, Kapitalverwendung und Wettbewerbsposition.
MCM
Unternehmensbewertung
Bewertung verbindet Unternehmensanalyse mit Erwartungen an Wachstum, Cashflow und Kapitalbedarf.
MCM
Makroökonomische Analyse
Konjunktur, Inflation, Zinsen und Währungen bilden den Rahmen für unternehmerische Entscheidungen.
MCM
Branchenanalyse
Branchenanalyse verbindet die Perspektive einzelner Unternehmen mit den Kräften, die ganze Märkte prägen.
MCM
Portfoliostrategie
Portfoliostrategie untersucht, wie Unternehmen, Märkte und Risikofaktoren gemeinsam wirken.
MCM
Risikomanagement-Research
Eine sorgfältige Risikoanalyse betrachtet Unternehmen, Bewertungen und Portfoliostrukturen aus mehreren Perspektiven.
Im Dialog